维密病入膏肓 今年股价已跌四成

L Brands Inc. (NYSE:LB) 至今仍未能打破Victoria s Secret维多利亚的秘密(下称VS)线下客流疲软依赖降价促销从而压迫盈利的因果循环，该团体今天发布1季度事迹时下调了全年利润预期，再次引发分析师对80岁的团体主席兼首席履行官Les Wexner以 直男 思惟坚守VS陈腐线路谢绝变革的1面倒批评。

L Brands Inc. (NYSE:LB) 在周3盘后大跌超过7%，截至周3收盘该股在2018年累计重挫43.1%，在标普500指数成份股中而在过去的1年之间表现垫底。2015年以来L Brands Inc. 的市值已蒸发65%。

虽然年销售逾70亿美元的VS照旧是美国最大亵服专门零售商，但失去增长即是危机，而该品牌的危机已延续了6个季度，从已结束的服装和泳装产品线、到需要重组的美容业务、再到VS核心亵服品类和近期问题乍现的少女品牌PINK，危机此起彼伏。

截至5月5日的1季度VS的可比销售只有1%的增长，撇除以电子商务为主的直接销售后，实体门店的同店销售大跌5%。PINK从季中的3月开始开始出现负增长，分析师都认为American Eagle Outfitters Inc. (NYSE:AEO) 的少女亵服品牌Aerie正并吞PINK的市场份额，去年Aer以9月份40欧元/股的报价ie的销售总额突破5亿美元。而面对VS核心亵服业务的衰退L Brands Inc. 管理层更是手足无措，他们后知后觉才跟随最近几年的 bralette(薄款无钢圈文胸) 潮流，又由于bralette 多销 没法弥补 薄利 而决定减少产品供应。

加上最近几年Adore Me、ThirdLove和True Co. 等数10个专注不同诉求的亵服初创品牌涌入市场， Inc. (NASDAQ:AMZN) 的Arabella和Gap Inc. (NYSE:GPS) 盖璞团体的Love和Hanesbrands Inc. (NYSE:HBI) 等大型零售商的自有品牌亦能提供高性价比的产品，消费者面对空前丰富的选择，1成不变的VS和PINK自然容易被遗忘。

这样的背景下，VS在美国和加拿大市场设有的超过1,200间门店同样成为了负担。

L Brands Inc. 现在将全年EPS预期从2.95⑶.25美元下调至2.70⑶.00美元，新预期的中位数为2.85美元，而市场期望的EPS为2.98美元。

1季度净利润同比锐减49.5%至4,750万美元，EPS也从0.33美元减半至0.17美元，仍优于市场期望的0.15美元。毛利率降落110个基点至35.9%，营业利润率更骤降270个基点至5.9%。

净销售同比上周7.8%至26.26亿美元，好过市场预测的25.8亿美元。可比销售3%的升幅也高过市场预期的2%，Bath Body Works的升幅达8%。

L Brands Inc. 对预计2季度会录得0..35美元的EPS，远橘红的外套设计精致低于FactSet的综合预期0.40美元。

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